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Notre philosophie s’articule autour de deux priorités fondamentales : l’identification d’investissements de grande qualité et l’adoption d’une approche de gestion prudente en matière de risque. Ces principes contribuent à réduire la volatilité des portefeuilles et à offrir une plus grande tranquillité d’esprit à nos clients. En nous appuyant sur les excellentes ressources internes et externes auxquelles nous avons accès, de même que sur l’expertise propre à notre équipe, nous évaluons cinq paramètres clés afin de mesurer la qualité et les risques des investissements qui feront l’objet d’une analyse plus poussée.
Nous évaluons le niveau d’endettement d’une entreprise et privilégions un plus faible levier financier, ce qui permet d’atténuer les risques de pertes pour les actionnaires en période de récession ou lorsque les évaluations sont sous pression.
Nous étudions l’effet de levier opérationnel d’une entreprise, soit la part des coûts fixes dans la structure globale des coûts, afin d’évaluer le seuil de rentabilité d’une entreprise et sa résilience face à un ralentissement économique inattendu.
Nous analysons si une entreprise dispose d’un flux de trésorerie sain qui permet aux dirigeants de réinvestir dans l’entreprise, de réduire le niveau d’endettement si nécessaire et de restituer des fonds aux investisseurs sous la forme de dividendes ou rachats d’actions.
Nous mesurons la rentabilité d’une entreprise relativement au montant des capitaux engagés, cherchant à déterminer la qualité des opérations et la performance des gestionnaires qui dirigent l’entreprise.
Nous ciblons les entreprises transparentes dont les dirigeants ont fait leurs preuves au sein de grandes organisations et dont les intérêts sont étroitement alignés avec ceux des actionnaires.
Si vous souhaitez discuter de notre philosophie d’investissement plus amplement, nous vous invitons à communiquer avec nous, il nous fera plaisir d’échanger sur le sujet.
Cinq étapes clés qui visent à identifier les meilleurs titres, bâtir des portefeuilles bien structurés et optimiser les résultats à long terme.
La première étape de notre processus d'investissement consiste à identifier des entreprises de qualité dans chacun des secteurs d'activité en fonction des critères décrits ci-dessus : niveau d'endettement, levier opérationnel, flux de trésorerie disponible, rendement du capital investi et qualité de l'équipe de direction.
Après avoir identifié les titres de qualité par secteur d’activité, nous analysons l’entreprise en profondeur pour évaluer le potentiel de rendement et les risques. Par exemple, nous tentons de bien comprendre les perspectives de croissance, les économies d’échelle, la concurrence, l’évolution de la technologie pour le secteur, la règlementation, les risques géopolitiques et les risques liés à la conjoncture économique. Pour nous supporter dans notre analyse, nous avons accès à plusieurs sources, notamment RBC Marchés des Capitaux, RBC Gestion de Patrimoine, JP Morgan, Veritas, Fundstrat, Morningstar et Value Line. De plus, nous utilisons la base de données de la firme LSEG, ce qui nous permet d’effectuer des recherches de titres selon les critères que nous privilégions.
Notre évaluation se base sur les caractéristiques fondamentales de l’entreprise. Nous utilisons diverses méthodes d’évaluation pour comparer une compagnie avec son secteur et ses pairs. De plus, nous évaluons l’entreprise dans un contexte historique et tenons compte de facteurs comme le niveau des taux d’intérêt et le rythme de croissance de l’économie.
La construction du portefeuille est effectuée à partir des valeurs de qualité dont les perspectives sont intéressantes et les évaluations sont justifiées. Par souci de diversification, le portefeuille sera exposé aux différents secteurs de l’économie, mais demeurera cependant moins risqué que les indices de référence. Nous surveillons de près les différentes mesures de risque et effectuons des simulations pour estimer l’impact des transactions envisagées sur le profil du portefeuille. Nous tentons toujours de bien comprendre le comportement anticipé du portefeuille dans divers scénarios comme par exemples une forte hausse des taux d’intérêt, une crise bancaire ou un recul important dans le prix des matières premières.
Bien que les valeurs mobilières en portefeuille fassent l’objet d’un suivi continu, nous portons une attention particulière aux titres dont l’évaluation n’est plus justifiée. Également nous révisons les valeurs lorsque nous détectons une détérioration dans nos critères de qualité ou lorsque les perspectives pour ces entreprises deviennent moins attrayantes. Pour améliorer le timing de nos décisions, nous utilisons plusieurs outils d’analyse technique et quantitative, mais notre approche demeure essentiellement fondamentale.
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