Au cours de la fin de semaine, le président américain a signé un décret imposant des tarifs sur la marchandise en provenance du Canada, du Mexique et de la Chine. Pour être précis, 25 % sur la marchandise en provenance du Canada et du Mexique et 10 % sur la marchandise en provenance de Chine. Il existe également un tarif de 10 % sur l'énergie canadienne.

Le gouvernement canadien a réagi rapidement en imposant des tarifs de rétorsion sur divers produits américains, qui seraient mis en œuvre par étapes. Au moment où j’écris ces lignes, la situation évolue et change pendant que les négociations se déroulent.

Comme toujours, mon objectif personnel est d'écrire ceci dans un français simple et de supprimer les exagérations, afin que vous puissiez réussir en tant qu'investisseur.

Déficit commercial États-Unis/Canada :

Même si le président Trump a déclaré que les États-Unis « subventionnent » le Canada à hauteur de 200 milliards de dollars, ce n’est pas le cas. Le fait est que le déficit commercial s’élève au total à 55 milliards de dollars, ce qui est en partie attribuable au fait que les États-Unis sont la plus grande économie du monde, avec une population près de 10 fois supérieure à celle du Canada. Cela place les États-Unis dans une position unique pour acheter davantage de biens. En outre, les États-Unis sont en grande partie une économie basée sur les services plutôt que sur une économie manufacturière. Les balances commerciales ne tiennent pas compte des services, mais uniquement des biens. Voir ci-dessous un tableau du « US Census Bureau » montrant la balance commerciale en 2024 entre le Canada et les États-Unis.


Source: United States Census Bureau


L’impact économique

L'impact de ces tarifs dépend largement de leur durée. Je pense que les tarifs sont inflationnistes à court terme, car le coût se répercuterait sur l’ensemble des chaînes d’approvisionnement et, en fin de compte, sur le consommateur. Des tarifs de cette ampleur sont probablement utilisés comme un outil de négociation brutal pour influencer les politiques et des représailles sont attendues. Même si je ne peux pas me mettre dans l’esprit du président Trump ou de qui que ce soit d’autre, je ne pense pas que l’intention soit de maintenir des droits de douane d’une telle ampleur sur le long terme, puisque personne n’est gagnant dans une guerre commerciale. À court terme, les États-Unis sont dans une position plus solide que le Canada pour absorber le choc. Il existe un large éventail de résultats économiques possibles à travers le monde en fonction de la durée de la nature et de la durée des tarifs. Voici un modèle économique estimant l’effet cumulatif après 2 années hypothétiques de droits de douane persistants de différentes ampleurs. Gardez à l’esprit qu’il n’existe aucun moyen de prédire l’avenir et que ces modèles reposent sur des hypothèses larges.



Le dollar canadien

Le marché des changes a réagi rapidement à l'annonce des tarifs. Nous avons vu le dollar canadien se déprécier de plus de 4 % depuis l’élection du président Trump. Moins d’exportations vers les États-Unis signifie moins de demande pour les dollars canadiens. De plus, le taux directeur du Canada est à 3 % tandis que celui de la Réserve fédérale américaine est à 4,5 %, ce qui contribue à une baisse de la demande pour notre dollar. Si la Banque centrale répond à un choc économique intérieur en baissant les taux, cela pourrait hypothétiquement réduire encore davantage la demande pour notre dollar. Cela dit, il est difficile de savoir dans quelle mesure cette thèse est déjà prise en compte.

Le côté positif est qu'une baisse du dollar canadien pourrait rendre les exportations vers les pays étrangers plus attrayantes, ce qui pourrait contribuer à atténuer certaines des répercussions économiques.

Le guide de survie de la volatilité de Petrov

Lorsque je construis le portefeuille, je prends déjà en compte le fait qu'il y aura de mauvaises nouvelles, des circonstances imprévues et des changements constants. Mon processus est conçu pour résister aux tempêtes à perpétuité.

Prises de précautions :

- Les familles ont des répartitions d'actifs différentes en fonction de leurs plans financiers et de leur profil de risque. Pour ceux qui ont tendance à s’inquiéter de la volatilité, j’ai probablement déjà alloué une partie de leur portefeuille aux placements à revenu fixe.
- J'ai mis en place une stratégie de rééquilibrage afin que nous puissions déployer des capitaux dans de grandes entreprises si leur prix devenait encore plus attractif.
- Du côté des actions, je diversifie à l'extérieur du Canada. De nombreux investisseurs canadiens commettent l’erreur de surpondérer les actions canadiennes. Dans les modèles Petrov, j’alloue beaucoup plus aux actions américaines, en dollars américains. À ce titre, nous sommes dans une position unique pour bénéficier non seulement d’une exposition à des sociétés plus solides, mais également d’un affaiblissement du dollar canadien.
- Je diversifie par secteur et je ne surpondère pas un secteur donné.
- J'investis uniquement dans les meilleures entreprises de chaque secteur qui font preuve de modèles commerciaux solides, d'une gestion compétente et d'une santé financière. Ce sont des entreprises qui occupent une position unique pour affronter les tempêtes et passer de l’autre côté.
- J'investis dans ces sociétés en me demandant « Si le marché était fermé pendant les 5 prochaines années, est-ce que je souhaiterais les posséder? ». Si la réponse est oui, alors je les posséderai.

Rappel : « ‘’Timer’’ le Marché » contre « Temps DANS le marché »

Le scénario classique est que lorsque l’incertitude survient (comme ce sera le cas à perpétuité), un investisseur peut se dire : « Je vais me retirer des marchés maintenant alors que les choses sont incertaines et j’y reviendrai lorsque les choses sembleront plus stables ». En théorie, cela semble bien, mais les prix ont tendance à être plus élevés lorsque les choses sont plus sûres. Tenter de chronométrer le marché est une stratégie perdante. Deux points :

1. Les meilleurs et les pires jours de bourse ont tendance à se produire en périodes groupées :

2. Si vous manquez ne serait-ce que quelques-uns des meilleurs jours de bourse, vos rendements annualisés à long terme sont considérablement réduits.

Suivi de la situation

Mon équipe et moi suivons de près la situation car les choses évoluent rapidement. L’important est que j’ai modélisé ma stratégie pour pouvoir supporter les pires scénarios. La différence entre le succès ou l’échec d’un investissement dépend en fin de compte de la capacité de l’investisseur à rester concentré sur les principes éprouvés.

Je suis là pour vous guider

En tant que fiduciaire, je suis profondément engagé à voir mes clients gagner avant tout. Mes yeux sont rivés sur la route et mes mains sur le volant et nous nous dirigeons ensemble vers le succès. Si vous avez des questions ou des préoccupations, n'hésitez pas à nous contacter.

Salutations distinguées,

Alexandre Petrov