« L'excellence n'est pas un acte, c'est une habitude » - Jacqueline Simoneau, athlète olympique RBC
Il y a un dicton militaire : « Embrace the suck. » Il découle de l'idée bouddhiste selon laquelle, lorsque nous nions la réalité qui nous est présentée, nous ne faisons qu'accroître notre propre souffrance. Le simple fait de changer de perspective et d'accepter les circonstances négatives auxquelles nous sommes confrontés, d'examiner les raisons de leur existence et d'identifier ce qu'il faut faire (le cas échéant) pour les éliminer, peut nous conduire à un endroit beaucoup plus positif.
Ce trimestre a été le premier « test » depuis longtemps pour notre style d'investissement.
Pourquoi sommes-nous testés ? Plusieurs circonstances se sont conjuguées pour provoquer cette situation : des inquiétudes quant à l'inflation future, une augmentation rapide des taux d'intérêt à long terme et une tendance générale à délaisser nombre des secteurs sur lesquels nous avons été (et restons) les plus optimistes au profit d'une réouverture économique à plus court terme.
Que devons-nous faire pour nous remettre sur les rails ? Absolument rien, mais parfois le simple fait de garder la perspective est la chose la plus difficile à faire.
L'opportunité :
Ce blog, comme la plupart de nos blogs précédents, est basé sur les commentaires de nos clients. Nombre d'entre eux nous ont demandé notre avis sur l'évolution récente des marchés et ont simplement cherché à être rassurés. Nous avons entendu leurs préoccupations et nous sommes prêts à leur fournir des conseils par le biais d'un appel à l'action.
Nous pensons que nous vivons l'une des meilleures périodes de l'histoire pour être investisseur, et des moments comme celui-ci peuvent transformer une opportunité déjà excellente en une opportunité encore meilleure. Indépendamment de la récente augmentation des rendements à long terme, ceux-ci restent incroyablement bas et la politique monétaire demeure extrêmement accommodante. Bien qu'il soit certainement possible que l'inflation augmente à court terme, une inflation saine n'est pas une mauvaise chose, et il existe de nombreuses raisons structurelles à long terme pour lesquelles l'inflation restera modérée.
Mais surtout, nous vivons une renaissance économique menée par des entreprises qui améliorent nos vies de manière exponentielle au fil du temps. Les tendances sur lesquelles nous avons beaucoup écrit par le passé (mobilité, données, « cloud », communication, technologies de la santé, énergie et transports durables, etc.) n'ont pas ralenti et (selon nous) ne ralentiront pas au cours de la prochaine décennie. La pandémie n'a pas créé d'opportunités "unique" pour les entreprises de ces secteurs, mais a simplement accéléré la croissance qui était déjà en route. Nous pensons que la perception selon laquelle une économie plus forte due à la réouverture économique au cours de l'année prochaine sera en quelque sorte mauvaise pour ces secteurs de croissance est fondamentalement erronée - et crée une opportunité pour ceux qui peuvent maintenir leur perspective.
Voici 4 principes (et quelques réflexions complémentaires) pour garder la perspective de ce qui compte vraiment au fil du temps :
- Les émotions tuent les retours, pas les récessions - restez concentrées sur vos objectifs
Repensez à votre plan de route : dans 5, 10 ou même 20 ans, vous obtiendrez votre valeur future en ne réagissant pas de manière excessive aux évolutions d'aujourd'hui.
- Le temps sur le marché est supérieur au « timing » du marché
Le marché double tous les 7 ans en moyenne, et il y a toujours des périodes qui mettent les investisseurs à l'épreuve en cours de route. Il s'agit de la beauté et de la puissance des intérêts composés rendus possibles par les mathématiques.
- Cette fois-ci, ce n'est pas différent
Le monde a connu des guerres, des dépressions, des pandémies et toutes sortes de crises. Toutes ces situations semblaient nouvelles à l'époque, mais le marché a su s'en sortir malgré tout.
- Toujours prendre des décisions basées sur des faits
La perte de valeur composée causée par une décision sous-optimale basée sur la spéculation est probablement plus importante que l'impact positif potentiel recherché.
Nous pensons que l'adoption de ces principes conduira nos clients au succès. Nous vous conseillons vivement de les conserver dans un endroit où vous pourrez les consulter régulièrement. Nous allons d'ailleurs envoyer à nos clients un fichier PDF qui leur permettra de faire exactement cela.
Nous avons mis en œuvre une méthodologie (nos 5 règles clés), des principes (voir ci-dessus) et des processus pour nous assurer que nous sommes bien équipés pour nous engager dans le travail qui est « nul » au nom de nos clients. Cette démarche a permis d'obtenir de bons résultats au fil du temps, et nous sommes convaincus qu'elle continuera à le faire dans les années à venir.
Ce que nous voulons que nos clients et tous nos lecteurs retiennent de cet article de blog, c'est que le fait d'accepter (et même d'attendre) ces moments plus difficiles nous aidera à faire en sorte qu'ils ne nous fassent pas dérailler.
Le maintien de la perspective donnera toujours de meilleurs résultats.