Au cours des deux dernières années, nous avons profité du début de la nouvelle année pour rédiger quelques thèmes et prévisions pour l'année à venir. Conformément à cette tradition, voici quelques-uns des principaux thèmes que nous suivons en 2020:
Prédiction: la volatilité revient aux marchés, ce qui inquiète de nombreux investisseurs, mais finalement récompense la patience et le processus.
Alors que 2019 a connu quelques périodes de volatilité limitée, aucune de celles-ci ne semble atteindre les niveaux où les investisseurs ont commencé à craindre un crash imminent. Le second semestre, et en particulier le dernier trimestre de l'année, ont été caractérisés par un marché qui a essentiellement grimpé de plus en plus haut, sans apparemment aucune période normale de pause ou de correction.
Bien que nous demeurions optimistes quant aux perspectives de poursuite de la hausse des marchés en général, nous nous attendons que la volatilité réapparaisse aussi. Comme cela a toujours été le cas, la meilleure façon de réagir à ces périodes est de rester patient et de s'en tenir aux processus qui se sont avérés fonctionner à maintes reprises.
Prédiction: les marchés émergents commencent à inverser la vague pluriannuelle de sous-performance par rapport à les marchés développés, surperformant au cours de 2020.
Bien que les marchés émergents continuent de représenter une part de plus en plus importante de la croissance économique mondiale, la performance générale des marchés émergents par rapport aux marchés développés est faible depuis plusieurs années. Bien qu'il y ait souvent des exceptions à la règle, avec un ou quelques pays émergents ayant des années particulièrement fortes, nous sommes dans l'un des plus longs cycles de sous-performance relative des marchés émergents jamais enregistrés.
Nous pensons que cela est sur le point de changer, car la croissance économique rapide et la croissance des classes moyennes dans de nombreux pays émergents ne montrent aucun signe de ralentissement. Tant que cela continue, des données démographiques simples sont le seul argument dont on a besoin pour démontrer que les marchés de ces pays en bénéficieront et commenceront à surperformer.
Prédiction: l’idée des « Streaming Wars » se révèle d’être largement surestimé, car il y a beaucoup de place pour que tous les principaux acteurs réussissent.
Beaucoup a été dit et écrit sur la compétition croissante dans le « streaming ». Le champion en titre dans l'espace, Netflix, a été particulièrement affecté par cette histoire alors que les investisseurs ont essayé de comprendre à quel point des services comme Disney +, Apple TV +, Peacock, HBO Max, Hulu, Amazon Prime Video, etc. aurait un impact négatif sur leur modèle économique.
Nous pensons que la mentalité qui règne autour des « Streaming Wars » est incorrecte en ce qu'elle suppose que tous ces joueurs se battent pour établir leur place dans une industrie qui n'est pas assez grande pour que tous réussissent. Le fait est que les consommateurs peuvent s'abonner à plusieurs, sinon à tous, les services de « streaming » qui les intéressent, tout en économisant considérablement par rapport aux coûts du câble traditionnel. Nous considérons la montée des options « streaming » comme simplement la prochaine étape vers la disparition de la télévision linéaire traditionnelle, et nous pensons que la prochaine frontière pour ces fournisseurs de contenu est l'espace international (un domaine que Netflix poursuit déjà de manière agressive, encore une fois en tant que leader).
Comme toujours, merci d'avoir lu et n'hésitez pas à nous contacter avec toutes vos questions ou commentaires!
Gestion de patrimoine Di Iorio.
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