Quelques bonnes nouvelles ont été annoncées cette semaine. Les banques canadiennes ont notamment publié des résultats qui ont rassuré l'ensemble des investisseurs. Qui plus est, les marchés boursiers ont continué d'avancer, mais ce sont les mécanismes de cette progression qui sont particulièrement intéressants. Nous donnons plus d'explications ci-dessous et nous commençons en faisant le point sur la pandémie.
Le point sur le coronavirus
Le coronavirus a fait son apparition il y a environ cinq mois. La propagation mondiale s'est poursuivie cette semaine, notamment en Amérique latine, où l'on peine à ralentir la prolifération du virus. Le nombre de nouveaux cas signalés par jour dans certains pays comme le Brésil, le Chili, le Mexique et le Pérou rappelle à tous que la situation demeure grave. Ailleurs, les progrès observés au cours du dernier mois au Canada, aux États-Unis et en Europe se sont maintenus en grande partie cette semaine. Les nouveaux cas diminuent lentement en Ontario et au Québec selon la répartition des données sur quelques jours. Quelques foyers d'éclosion sporadiques se sont manifestés cette semaine à Séoul (Corée du Sud) et même à l'intérieur de nos propres frontières, soit au Nouveau-Brunswick. Certains États américains ont connu une hausse du nombre de nouveaux cas par jour, comme nous avons maintenant l'habitude de l'observer. Nous ne voyons toutefois aucun signe d'augmentation importante du nombre de nouveaux cas par jour, malgré le redémarrage progressif des économies au cours des dernières semaines.
Semaine importante pour les banques canadiennes
Le degré de confiance envers les banques canadiennes était très bas au début de la semaine. Les investisseurs avaient de la difficulté à comprendre l'ampleur des préparatifs (ou «provisions», comme on l'exprime souvent dans le domaine des placements) du secteur en vue des futures pertes sur prêts. Heureusement, les résultats annoncés par les banques étaient généralement bons. Il est vrai que les profits ont beaucoup diminué. De plus, les provisions ont augmenté de manière exponentielle puisque les banques ont mis de côté des milliards de dollars en prévision des faillites et des défauts de paiement. Les montants réservés se sont toutefois avérés inférieurs dans l'ensemble aux attentes de certains investisseurs, ce qui rassurera quelque peu ceux qui craignaient que la situation soit très mauvaise. Voilà qui explique peut-être en partie pourquoi le secteur présente l'un des plus solides rendements cette semaine. Il faut quand même demeurer vigilants. Les banques pourraient encore devoir hausser leurs provisions dans une proportion encore plus forte que prévu si les pertes économiques durent plus longtemps. Il est impossible de le savoir. Nous restons toutefois optimistes en raison de leurs solides bilans dans l'ensemble et de leur capacité à verser des dividendes durables.
Une reprise avec plus de participants
Il est réconfortant de voir croître les marchés. Les hausses ne surviennent cependant pas toutes au même rythme. Sous la surface, certaines sont parfois attribuables à quelques actions importantes et d'autres, à une multitude d'actions plus modestes. La présente reprise est parfois dénigrée parce qu'elle est grandement due aux actions de grandes sociétés technologiques et à d'autres prétendus titres de «croissance», qui représentent de plus en plus une bonne partie de nombreux marchés boursiers régionaux. Toutefois, au cours des dernières semaines, cette tendance s'est transformée puisque d'autres segments du marché ont eu un effet plus important sur les gains du marché boursier dans l'ensemble. Nous croyons qu'il s'agit là d'un signe positif qui reflète la confiance croissante quant à la reprise de l'économie en cours.
Les investisseurs et les décideurs politiques surveilleront sans doute étroitement la progression de l'économie au cours du prochain mois. Les vastes programmes de soutien du revenu mis en œuvre par les gouvernements du Canada et des États-Unis il y a plus d'un mois commenceront à prendre fin en juillet. Il reste à espérer qu'un nombre suffisant de travailleurs auront été réembauchés afin d'atténuer la pression exercée sur ces gouvernements pour qu'ils interviennent davantage. L'ampleur et la durabilité de la reprise, les tensions géopolitiques entre la Chine et les États-Unis ainsi que la pandémie continuent de poser des risques que nous continuerons de surveiller avec le plus grand intérêt.
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