Cette semaine, nous faisons encore le point sur les tendances relatives au coronavirus et les plans de redémarrage économique. Le mois d’avril est derrière nous, ce qui nous permet de prendre du recul afin de comprendre pourquoi les marchés ont connu une reprise aussi forte durant le mois. Comme nous l’avons fait en mars lors des creux du marché, nous rappelons toutefois aux investisseurs de ne pas se laisser emporter par les émotions après un tel rebond. La discipline et le respect de la stratégie et du processus de placement sont tout aussi importants en période de reprise qu’ils ne le sont au paroxysme d’une crise.

 

Le point sur le coronavirus

La situation entourant la COVID-19 cette semaine dans les pays développés se résume en un mot : progrès. De façon générale, on note une baisse continue du nombre de nouveaux cas dans des pays comme le Canada et les États-Unis, et partout en Europe. Des signes de diminution du nombre de nouveaux cas ont même enfin été observés dans les provinces les plus problématiques, comme le Québec et l’Ontario. Il en va de même de l’autre côté de la frontière, où la plupart des États américains ont signalé une baisse du nombre quotidien de nouveaux cas. La situation demeure très inquiétante dans les maisons de soins de longue durée, surtout dans les deux provinces mentionnées précédemment, où les taux de mortalité se sont avérés plus élevés, compte tenu de la vulnérabilité de la population. Dans les pays émergents, les événements sont aussi préoccupants. La Russie, le Brésil, l’Inde et l’Afrique du Sud comptent parmi les nombreux pays où le nombre quotidien de nouveaux cas a tendance à augmenter. Le nombre de tests menés dans ces pays continue de s’accroître, ce qui accentue cette tendance en raison de la découverte d’autres cas d’infection. Nos analystes prévoient une aggravation de la situation avant de noter – espérons-le – une stabilisation et une amélioration, comme nous l’avons vu ailleurs. Outre les tendances liées au nombre de cas, la tension géopolitique entre les États-Unis et la Chine est une question qui mérite une attention particulière, étant donné qu’elle pourrait refaire surface de façon négative à cause de l’escalade verbale apparente sur la provenance et le traitement du virus.

 

Plans de redémarrage de l’économie

Nous nous concentrerons sur le Canada, où des événements notables se sont produits cette semaine. Notre premier ministre et ses homologues des provinces et territoires ont publié la liste des principes communs de chaque région en vue du redémarrage de l’économie, notamment une stabilisation du nombre de nouveaux cas et de personnes hospitalisées, une capacité suffisante de dépistage, de suivi et d’isolement des personnes infectées, des protocoles en milieu de travail, comme l’usage d’équipement de protection, et la coordination des déplacements non essentiels. Il est reconnu que chaque région doit composer avec des circonstances lui étant propres et que ces circonstances exigeront sans doute diverses mesures à différents moments. Quelques provinces ont levé légèrement les restrictions, d’autres examinent des lignes directrices pour l’industrie, et d’autres encore ont dévoilé des approches progressives dont la mise en œuvre devrait commencer au cours de la prochaine semaine.

 

Revue des marchés

Bien des choses peuvent changer en un mois. Les marchés boursiers mondiaux ont connu l’une de leurs meilleures progressions mensuelles en avril, alors que le mois de mars a été l’un des pires de l’histoire. Les marchés boursiers ne sont pas encore remontés aux sommets atteints cette année, mais la récente reprise s’est avérée presque aussi stupéfiante que le recul. Comment est-ce possible ? Des millions de travailleurs sont sans emploi et l’activité s’est pratiquement arrêtée. Et pourtant, les investisseurs font abstraction des nouvelles économiques désastreuses, croyant que les banques centrales et les gouvernements ont gagné assez de temps en aidant sensiblement les consommateurs, les ménages et les entreprises. Ils espèrent que le redémarrage économique graduel en mai et en juin provoquera une forte accélération de la croissance de l’économie et des bénéfices dès l’été prochain.

 

Leçons apprises et maîtrise des émotions

Il y a d’importantes leçons à tirer de cette expérience, dont certaines que nous avons abordées dans d’autres publications. Premièrement, les marchés ont une vue prospective : ils reflètent ce qui est attendu et non pas nécessairement ce qui se produit actuellement. Deuxièmement, quand la confiance des investisseurs atteint un degré extrême, qu’il soit négatif ou positif, il faut très peu de choses pour renverser la tendance. Plus précisément, il vient un moment où les mauvaises nouvelles ne font plus reculer les prix sur le marché. Qui plus est, les nouvelles qui sont simplement « moins mauvaises » ou pas nécessairement « bonnes » peuvent avoir un effet positif sur les prix, car les investisseurs qui se sont habitués au pessimisme doivent adopter un nouvel état d’esprit.

 

Tout comme nous l’avons fait après le fort recul en mars, nous voulons souligner l’importance de la maîtrise des émotions, de la discipline et du respect de la stratégie de placement à long terme. Il reste du travail à accomplir, mais nos analystes ont de bonnes raisons de croire que le pire de cette crise sanitaire est passé et que nous pouvons maintenant nous concentrer sur la reprise de l’économie et des bénéfices. Ils ne s'attendent toutefois pas à ce que les prochaines étapes soient faciles à franchir. Ils prévoient des hauts et des bas tout au long du parcours, car l’incertitude sera sans doute élevée, les risques d’une autre éclosion subsistent et certaines mesures de distanciation sociale seront encore requises. En outre, il est toujours difficile de prévoir les changements comportementaux que certains pourraient connaître, nous privant ainsi d’un retour complet à la normale.

 

Dans l’intervalle, nous continuons de suivre notre processus et notre plan de placement afin de gérer votre portefeuille en cette période difficile.

 

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