Au cours des derniers mois, on a beaucoup parlé du moment où l'économie américaine se retrouverait dans la prochaine récession. Il semble que cela soit motivé par divers sujets, notamment l’incertitude entourant les négociations commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine, les inquiétudes relatives à la trajectoire des taux d’intérêt, les gros titres concernant l’inversion de la courbe de rendement, ainsi que des troubles sociaux généraux ressentis dans le monde entier (voir : Brexit, manifestations à Hong Kong, etc.).
Cependant, nous pensons que les discussions autour de cette question ont perdu de vue que prédire le début d'une récession pas nécessairement beaucoup de valeur pour les investisseurs. Pour illustrer ce point, nous avons examiné les données suivantes pour les 14 dernières récessions américaines (remontant à 1929): performances durant les 12 mois précédant la récession, performances pendant la récession et performances sur les 1, 3 et 5 ans après la récession. Notez que tous ces chiffres sont basés sur les données de l'indice S&P 500.
En moyenne, les 12 mois qui ont précédé les 14 dernières récessions ont enregistré des rendements de 11,5 %. La performance moyenne au cours des récessions a été de -4,3 %, bien que le marché ait eu un rendement positif au cours de ces récessions 7 fois sur 14. Enfin, à l'horizon 1, 3 et 5 ans suivant ces périodes, les rendements cumulatifs de l'indice S&P 500 ont été en moyenne de 20,7 %, 52,6 % et 85,8 %, respectivement. Notre intention n'est pas de contester le fait que le cycle économique joue un rôle important dans la santé globale du marché, mais plutôt de souligner la futilité d'essayer de prendre des décisions du « market timing ».
Il ne fait aucun doute que ces types de périodes sont accompagnés d'une volatilité accrue, ce qui accroît le niveau d'incertitude ressentie par de nombreux investisseurs. C'est pourquoi nous aimons ajouter du contexte en examinant des données historiques quantifiables pour rassurer nos clients, malgré le discours poussé par les médias. Plus tôt cette année, nous avons publié un article intitulé « Changer le discours négatif », qui évoquait le fait que, en tant qu’êtres humains, nous avons tendance à permettre aux influences extérieures d’influencer nos opinions, au lieu de simplement les baser sur des informations factuelles.
Pour le mois de septembre, nous allons nous concentrer sur les raisons pour lesquelles le « market timing » ne fonctionne tout simplement pas. Assurez-vous de nous suivre sur Facebook et LinkedIn pour vous tenir au courant des réflexions et des articles que nous partagerons à ce sujet au cours des prochaines semaines.
Gestion de patrimoine Di Iorio
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