Canada
Puisque l’inflation est solidement ancrée dans sa fourchette cible (1 % à 3 %), la Banque du Canada a de nouveau abaissé le taux cible du financement à un jour en janvier, réduisant la référence de vingt-cinq points de base (0,25 %) supplémentaires pour la ramener à 3 %. Les réductions continues indiquent non seulement le point de vue de la Banque du Canada, c’est-à-dire la maîtrise de la récente flambée de l’inflation, mais aussi le fait que l’économie canadienne continue d’enregistrer seulement une faible croissance. En raison du taux de chômage (6,7 %) et de la croissance modérée des salaires réels, les dépenses de consommation continuent d’être réfrénées. Bien que les taux d’intérêt plus bas aient contribué à diminuer les taux obligataires, leur chute a été ralentie par l’anxiété économique et géopolitique persistante. Les marchés d’actions se sont redressés en 2024, mais ont dû remettre en cause leurs gains en 2025 en raison de l’incertitude susmentionnée.
United States
Déjouant le destin et les experts, l’économie américaine a continué sur sa lancée en 2024 et finit l’année en affichant des résultats étonnamment solides pour ce qui concerne le PIB et l’emploi. Cependant, bien que l’inflation ait fortement chuté par rapport aux derniers sommets atteints et continue de progresser dans la bonne direction, ses récents soubresauts font craindre que la Réserve fédérale américaine (la Fed) n’ait peut-être pas maîtrisé complètement les pressions sur les prix. Compte tenu de cette incertitude, la Fed a choisi de ne pas procéder à une nouvelle baisse lors de sa réunion de janvier, après avoir réduit ses taux en septembre (-0,5 %), en novembre (-0,25 %) et en décembre (-0,25 %). Vu les baisses d’impôt et la hausse des dépenses proposées par le gouvernement Trump, les marchés ont terminé l’année 2024 dans un climat morose et ont été très volatils jusqu’à présent en 2025.
Europe
Confrontée à une économie faible qui a terminé l’année 2024 avec une croissance du PIB inférieure à 1 %, la Banque centrale européenne a de nouveau réduit les taux d’intérêt dans l’espoir de stimuler les dépenses et les investissements. Les perspectives pour l’année à venir sont toutefois plus optimistes ; la croissance devrait reprendre en raison des perspectives plus favorables pour les marchés d’exportation en Chine et en Amérique du Nord, et de la chute continue de l’inflation et de l’évolution perçue à la hausse de l’emploi. L’Allemagne et la France ont toutes deux subi des bouleversements sur la scène politique. En plus d’un changement de gouvernement au Royaume-Uni l’an dernier, l’année 2025 semble incertaine pour la région, a fortiori avec la guerre continue entre l’Ukraine et la Russie. Les bourses européennes ont enregistré de solides rendements, quoique mitigés, par rapport à leurs consœurs nord-américaines, sous l’impulsion des titres de la technologie et des services financiers.
Emerging Markets
La Chine continue de s’escrimer à relancer son économie chancelante. Les politiques budgétaires et monétaires se sont néanmoins avérées inefficaces en grande partie en 2024. Alors que les marchés émergents ont entamé l’année dans l’espoir d’une dépréciation du dollar américain, le puissant billet vert continue de pénaliser ces pays, surtout ceux ayant des niveaux d’endettement élevés libellés en dollars américains. Les valorisations fortement réduites, le recul de l’inflation et l’espoir d’assouplissement de la politique monétaire dans les pays développés devraient soutenir les actions de marchés émergents en 2025. Une dépréciation du dollar américain, qui stimulerait les titres à revenu fixe de marchés émergents, est également espérée.
Pour en savoir plus sur l’économie et les marchés mondiaux, veuillez consulter la publication de RBC Gestion mondiale d’actifs, Regard sur les placements mondiaux – Hiver 2025.
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