C’est un fait avéré : les dividendes versés par des sociétés ouvertes aident fortement les investisseurs à faire fructifier leur patrimoine au fil du temps. Les avantages des dividendes sont multiples : revenu stable, stabilité accrue du portefeuille en période de volatilité et efficience fiscale des actions à dividendes détenues dans un portefeuille non enregistré. Le tout dans le tout, les actions à dividendes offrent de beaux avantages aux investisseurs.
De la déception à l’espoir – les marchés entament leur reprise après les ravages du marché à la baisse
Depuis l’essoufflement des hausses après la pandémie au début de 2022, les marchés mondiaux d’actions ont mis à l’épreuve la patience des investisseurs qui ont dû jongler avec une volatilité élevée et des rendements décevants pendant près de deux ans.
À quelques semaines près de la fin de 2023 toutefois, les marchés ont repris du poil de la bête, portés par l’espoir des investisseurs de voir que non seulement les taux d’intérêt cessaient de grimper, mais qu’ils seraient en fait réduits tout au long de 2024. Les banques centrales au Canada, aux États-Unis, en Grande-Bretagne et dans toute l’Europe semblaient toutes d’avis que l’inflation reculait suffisamment pour abaisser les taux au cours des prochains mois ; et, pour voir la vie subitement encore plus en rose, que les principales locomotrices de l’économie mondiale comme les États-Unis esquiveraient probablement un grave ralentissement économique ou, qui plus est, une récession complète.
« Quand disgraciées par les yeux des [investisseurs] et la chance » – Les actions à dividendes cherchent le salut
Le niveau élevé des taux d’intérêt et des taux obligataires, conjugué aux inquiétudes suscitées par le ralentissement économique, a fait payer un lourd tribut aux actions à dividendes au cours des dernières années. À mesure que les taux d’intérêt et les taux obligataires ont augmenté en 2022 et en 2023, les actions à dividendes ont perdu de leur attrait par rapport aux obligations et même aux CPG pour les investisseurs. Comme les taux et les rendements en revenus de ces deux derniers actifs ont augmenté, les investisseurs ont fait le pari qu’une obligation ou un CPG non seulement présentait moins de risques qu’une action à dividende, mais soudainement rapportait autant, si pas mieux.
De plus, sur le plan du risque, de nombreuses actions à dividendes se trouvent dans des secteurs à forte intensité de capital (p. ex., les infrastructures et les services publics), et à mesure que les taux ont augmenté, les coûts de financement et le service de la dette de ces entreprises ont aussi augmenté, ce qui a entraîné une réduction de leur capacité à augmenter voire, dans certains cas, à verser des dividendes. Il en va de même pour les titres de créance, car les entreprises telles que les SPI aux niveaux d’endettement généralement élevés ont soudainement semblé plus risquées du fait de la culmination de leurs frais de financement.
Qu’en est-il à présent ? Les conditions des sociétés qui versent des dividendes s’améliorent rapidement. Comme les taux obligataires ont fortement reculé par rapport à leurs derniers pics et que les taux d’intérêt devraient leur emboîter le pas lorsque les banques centrales commenceront à réduire leurs taux directeurs au cours des prochains mois, ce revirement de situation remet de nombreuses choses en cause pour les investisseurs qui avaient boudé les actions à dividendes. De plus, grâce à l’amélioration des perspectives de l’économie nord-américaine, ce type de placement devrait connaître des jours meilleurs.
La première occasion : les avantages clés des actions à dividendes pour la gestion de portefeuille
Si cette démarche s’inscrit logiquement dans vos objectifs de portefeuille et votre profil de risque, les actions à dividendes – et a fortiori, les sociétés qui augmentent constamment leurs versements de dividendes aux actionnaires au fil du temps – peuvent offrir d’excellents avantages :
1. Les sociétés qui versent des dividendes ont surpassé le marché au fil du temps : les actions à dividendes – et en particulier les sociétés qui accroissent leurs dividendes – ont toujours offert de meilleurs rendements que le marché dans son ensemble, puisque les sociétés qui sont en mesure de verser des dividendes à leurs actionnaires sont généralement des entreprises solides sur le plan financier et prospères qui ont des bénéfices et des flux de trésorerie sains.
Rendements totaux annuels composés (de 1986 à 2022)
Rendements d’octobre 1986 à décembre 2022. Indices boursiers de rendement global à pondérations égales. Une répartition est établie chaque année entre les sociétés qui accroissent leurs dividendes, versent des dividendes, réduisent leurs dividendes et qui ne versent pas de dividendes. Les sociétés accroissant les dividendes les ont augmentés sur douze mois ; les sociétés versant des dividendes ont versé des dividendes ; les sociétés réduisant les dividendes les ont réduits sur douze mois ; les sociétés ne versant pas de dividendes n’ont versé aucun dividende.
Sources : Recherche quantitative de RBC Marchés des Capitaux, RBC GMA. Il est impossible d’investir directement dans un indice. Le graphique ne tient pas compte des frais liés aux opérations, des frais de gestion et des taxes ou impôts. Si ces coûts et ces frais étaient pris en compte, les rendements seraient plus bas. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs.
2. Les sociétés qui versent des dividendes sont moins sensibles à la volatilité au fil du temps : les versements de dividendes peuvent contribuer à rendre leurs actions moins vulnérables aux fortes variations des cours. Ce phénomène est essentiellement dû à deux raisons : le rendement d’une action dépend dans une moins grande mesure de l’appréciation du cours, puisque le flux régulier de revenu (habituellement) trimestriel fournit une bonne partie du rendement total de l’action ; et, selon le premier point, les sociétés qui peuvent se permettre de verser des dividendes disposent généralement de fortes liquidités et génèrent plus de bénéfices que ce qu’elles ne peuvent raisonnablement réinvestir à l’interne. Cela montre aux investisseurs que ces sociétés sont stables et ont une forte assise financière. Il est à noter qu’au cours des 50 dernières années, les dividendes ont représenté un tiers du rendement de l’indice composé S&P/TSX.
Volatilité annualisée (1986-2022)
Rendements d’octobre 1986 à décembre 2022. Indices boursiers de rendement global à pondérations égales. Sources : Recherche quantitative de RBC Marchés des Capitaux, RBC GMA. Il est impossible d’investir directement dans un indice. Le graphique ne tient pas compte des frais liés aux opérations, des frais de gestion et des taxes ou impôts. Si ces coûts et ces frais étaient pris en compte, les rendements seraient plus bas. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs.
L’écart type est une mesure du risque couramment utilisée. Il s’applique au taux de rendement annuel d’un placement pour évaluer la volatilité du placement. Il montre de combien le rendement du placement s’écarte du rendement normal prévu. Plus l’écart type est élevé, plus la variabilité du rendement du placement est grande.
La seconde occasion : les avantages fiscaux des actions à dividendes
Au-delà de leurs importants avantages en matière de placement et de gestion de portefeuille, les dividendes présentent aussi des avantages fiscaux pour les investisseurs qui détiennent des actions en dehors d’un régime à vocation fiscale, comme un régime enregistré d’épargne-retraite (REER) ou un compte d’épargne libre d’impôt (CELI) :
1. Placements fiscalement avantageux : Les particuliers qui reçoivent des dividendes admissibles de sociétés canadiennes ont droit à un crédit d’impôt pour dividendes, un crédit d’impôt fédéral (et parfois aussi provincial), du fait que la société qui verse les dividendes a déjà payé l’impôt canadien sur ses bénéfices. Le crédit d’impôt pour dividendes peut réduire fortement le montant imposable du revenu de dividendes ; il s’agit là d’une véritable aubaine pour les personnes cherchant un revenu qui sont dans des tranches d’imposition plus élevées.
2. « Moins d’impôt ? Je suis partant ! » : En raison de leurs avantages fiscaux, les actions à dividendes sont encore plus populaires auprès des investisseurs qui ont besoin d’un revenu fiscalement avantageux, en particulier les retraités qui cherchent à créer des flux de trésorerie dans leurs vieux jours. L’avantage ? Une tendance à renforcer la stabilité du rendement des actions au fil du temps. En effet, les investisseurs recherchent le flux régulier de dividendes de leurs émetteurs et pas seulement les gains en capital fournis par les sociétés qui ne versent pas de dividendes, ce qui réduit la nécessité de vendre leurs positions pour générer des gains ou pour réduire les pertes – surtout en période de haute volatilité.
Nous pouvons vous aider à décrocher des occasions en or dans votre portefeuille grâce aux avantages des dividendes.
Vous souhaitez tirer parti des nombreux avantages offerts par les actions à dividendes pour votre portefeuille, et cette logique s’inscrit dans votre profil de risque et vos objectifs ? Venez nous parler sans attendre : nous sommes là pour vous aider.
Ces renseignements ne constituent pas des conseils fiscaux ou juridiques, et ne doivent pas être interprétés comme tels. Les lecteurs doivent consulter leur avocat, comptable ou autre conseiller professionnel lorsqu’ils prévoient mettre en œuvre une stratégie. Ces renseignements ne constituent pas des conseils de placement et doivent être utilisés uniquement dans le cadre d’une discussion avec votre conseiller en placement de RBC Dominion valeurs mobilières Inc. Ainsi, votre situation sera prise en considération comme il se doit et les décisions prises seront fondées sur l’information la plus récente qui soit. Les renseignements contenus dans les présentes ont été puisés à des sources jugées fiables au moment où ils ont été obtenus, mais ni RBC Dominion valeurs mobilières Inc., ni ses employés, ses mandataires ou ses fournisseurs de contenu ne peuvent en garantir l’exactitude ni l’intégralité. Le présent rapport ne constitue pas une offre de vente ni une sollicitation d’une offre d’achat de titres et ne doit, en aucune circonstance, être interprété comme telle. Il est fourni sur la base d’une entente selon laquelle ni RBC Dominion valeurs mobilières Inc., ni ses employés, ses mandataires ou ses fournisseurs d’information n’acceptent de responsabilité ou d’obligation de quelque nature que ce soit à son égard. Les portefeuilles de RBC Dominion valeurs mobilières Inc. peuvent parfois inclure des titres mentionnés dans les présentes. RBC Dominion valeurs mobilières Inc.* et Banque Royale du Canada sont des entités juridiques distinctes et affiliées. * Membre-Fonds canadien de protection des épargnants. RBC Dominion valeurs mobilières Inc. est une société membre de RBC Gestion de patrimoine, division opérationnelle de Banque Royale du Canada. ® / MC Marque(s) de commerce de Banque Royale du Canada, utilisée(s) sous licence.