L’inflation a fortement progressé depuis 2020, principalement propulsée par la croissance économique exponentielle depuis le premier repli qui a suivi le début de la pandémie de COVID-19. De plus, les perturbations des chaînes d’approvisionnement créent des pénuries de biens qui alimentent la poussée inflationniste et qui continuent de hanter les entreprises cherchant à répondre à l’explosion de la demande des consommateurs et des entreprises.
Coût d'une douzaine d'œufs au fil des ans
1. Sources : Statistique Canada, Banque du Canada.
2. Sources : Statistique Canada, Banque du Canada.
3. Calculé en fonction d’une inflation annuelle prévue de 2 %.
Des données récentes indiquent que l’inflation a grimpé de façon marquée en 2021 pour s’élever à près de 5 % au dernier trimestre de l’année, atteignant ainsi un niveau sans précédent depuis le début des années 1990. Naturellement, la hausse des prix préoccupe sérieusement les Canadiens, car elle concerne tout, de l’essence aux œufs en passant par les services Internet.
L’inflation est le déflateur par excellence
L’inflation a des répercussions non seulement sur les prix à la consommation, mais aussi sur les placements. Les effets de la hausse de l’inflation diffèrent selon les catégories d’actif, mais elle nuit généralement davantage aux titres à revenu fixe et aux liquidités qu’aux actions, comme le montre le graphique suivant :
L’inflation peut avoir un effet relativement plus important sur le rendement des liquidités et des obligations*
- Titres à revenu fixe : Ces placements génèrent des rendements « fixes », de sorte que l’inflation gruge ces montants fixes et réduit de plus en plus le rendement réel corrigé de l’inflation d’un investisseur. En outre, lorsque l’inflation augmente, les banques centrales ont tendance à relever les taux d’intérêt, ce qui se répercute souvent sur le marché obligataire sous forme de hausse des taux des obligations. Quand les taux d’intérêt et les taux des obligations augmentent, le prix des produits à revenu fixe chute (les prix et les taux évoluent en sens inverse), ce qui a un impact encore plus négatif sur les investisseurs.
Malgré l’inflation, les placements à revenu fixe jouent un rôle important dans la gestion du risque à long terme d’un portefeuille diversifié, d’autant plus qu’ils peuvent assurer une certaine stabilité en période de volatilité. Par ailleurs, toutes les obligations ne sont pas égales face aux diverses conditions du marché, de sorte que les portefeuilles de titres à revenu fixe bien diversifiés, adaptés au risque des investisseurs, qui tablent sur les nombreuses options actuellement offertes, comme les obligations de sociétés, peuvent contribuer à atténuer l’incidence de la hausse des taux d’intérêt. - Actions : Historiquement, l’inflation survient lorsque la demande des consommateurs et la croissance des entreprises sont fortes, ce qui entraîne une hausse des revenus et des bénéfices des sociétés se traduisant généralement par des rendements positifs pour les actions. Souvent, les actions de sociétés des secteurs de la finance, de la consommation de base et de l’énergie se comportent particulièrement bien en période d’inflation.
Les actions risquent cependant de souffrir de hausses exagérées de taux par les banques centrales pour tenter de juguler l’inflation, ces dernières pouvant ainsi déclencher involontairement un repli économique. Toutefois, les stratèges en placement de RBC estiment que ce risque est actuellement faible et prévoient une croissance économique soutenue. Encore une fois, il est essentiel de détenir divers types d’actions, puisqu’ils se comportent différemment selon le contexte économique.
Vous êtes préoccupé par l’inflation et son incidence sur votre portefeuille ? Demandez-nous dès aujourd’hui comment nous pouvons vous aider à affronter la dernière flambée d’inflation.
* Sources des rendements : Morningstar Direct, RBC GMA. Rendement des placements sur 20 ans, au 28 juin 2021. À titre indicatif seulement. Liquidités : indice des bons du Trésor à 30 jours FTSE Canada. Obligations : indice des obligations universelles FTSE Canada. Actions : indice composé RG S&P/TSX. Les taux de rendement indiqués correspondent à l’historique des rendements globaux annuels composés pour les périodes précisées. Ils tiennent compte de l’évolution de la valeur des parts ainsi que du réinvestissement de toutes les distributions. Les rendements des indices ne tiennent pas compte de la déduction des dépenses liées aux placements. Si ces dépenses étaient prises en compte, les rendements seraient plus bas. Il est impossible d’investir directement dans un indice. Source des données sur l’inflation : Banque du Canada pour les données sur l’inflation moyenne, au 28 juin 2021. L’inflation est estimée selon les variations mensuelles de l’indice des prix à la consommation (IPC).
Source des données sur l’inflation : Banque du Canada pour le taux d’inflation moyen de 1,8 % (annualisé), au 28 juin 2021. L’inflation est estimée selon les variations mensuelles de l’indice des prix à la consommation (IPC)".
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