Qu’est-ce qu’une société d’acquisition à vocation spécifique ?
Une société d’acquisition à vocation spécifique est une structure de placement communément appelée « société coquille ». Bien que des sociétés de ce type existent depuis plusieurs décennies, elles ont particulièrement la cote dernièrement et font souvent les gros titres. Leur structure unique permet à certains investisseurs de participer à l’acquisition de sociétés fermées, ainsi qu’aux premiers appels publics à l’épargne (PAPE) qui peuvent suivre. Elle permet également d’offrir aux sociétés fermées un moyen plus simple et plus efficace d’effectuer une introduction en bourse.
Depuis le début de la pandémie, de plus en plus de sociétés ont recours à des sociétés d’acquisition à vocation spécifique pour s’introduire en bourse par l’intermédiaire d’un PAPE, une stratégie plus rapide, moins coûteuse et plus efficace que de vendre des actions par l’entremise de preneurs fermes et qui évite de devoir se conformer aux nombreuses exigences réglementaires afférentes à un tel processus. Selon SPAC Insider, en 2020, 247 sociétés d’acquisition à vocation spécifique ont permis de réunir 83 milliards de dollars américains en capital au moyen de PAPE aux États-Unis. Plus de sociétés d’acquisition à vocation spécifique ont été créées en 2019 et en 2020 qu’au cours des 18 dernières années combinées.
Caractéristiques d’une société d’acquisition à vocation spécifique
Au départ, une société d’acquisition à vocation spécifique est une « coquille » ou une société ouverte non exploitante, c’est-à-dire qui n’exerce aucune activité en réalité. Elle est créée uniquement dans le but de recueillir des fonds auprès d’investisseurs afin d’acquérir une véritable société opérationnelle, généralement une société fermée (non cotée en bourse). Une société d’acquisition à vocation spécifique est gérée ou dirigée habituellement par un investisseur gestionnaire (ou un promoteur) qui se charge de l’établir.
Les deux principales fonctions d’une société d’acquisition à vocation spécifique sont les suivantes :
- Solution de rechange au PAPE : Les sociétés qui souhaitent s’introduire en bourse disposent ainsi d’une autre solution plutôt que de réaliser un PAPE directement sur le marché boursier.
- Société de « chèque en blanc » : Les investisseurs donnent en fait aux promoteurs de société d’acquisition à vocation spécifique un « chèque en blanc » dans l’espoir qu’ils feront éventuellement des choix judicieux quant aux sociétés à acquérir ; et, une fois leur société cotée en bourse, que les promoteurs verseront un rendement aux investisseurs initiaux.
Il convient de noter que lorsque le promoteur trouve une société appropriée à acquérir, les investisseurs peuvent soit conserver leur placement dans la société d’acquisition à vocation spécifique, soit empocher leur placement initial, plus les intérêts, et s’en aller.
Fonctionnement
Réfléchissez bien avant d’investir dans une société d’acquisition à vocation spécifique
Bien qu’il y ait beaucoup de tapage ces derniers temps autour des sociétés d’acquisition à vocation spécifique, elles demeurent plus risquées qu’un PAPE ordinaire, puisqu’elles sont assujetties à nettement moins de règles et d’obligations. De plus, le manque général de transparence de la part des sociétés d’acquisition à vocation spécifique peut rendre difficile l’évaluation des risques associés à l’acquisition qui sera éventuellement envisagée, et de la convenance d’un tel placement dans votre portefeuille. Nous vous recommandons de communiquer avec nous avant d’investir dans ce type de sociétés.
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