Aperçu

En 2025, l’économie mondiale et les marchés sont confrontés à l’incertitude découlant des droits de douane américains et des politiques de l’administration Trump plus généralement, mais des occasions se présenteront aux investisseurs patients et disciplinés.

Résumé

La première moitié de 2025 a été marqué par des changements constants et un chaos maîtrisé sur les marchés mondiaux, les droits de douane américains étant une source clé d’incertitude. Malgré cela, les marchés boursiers mondiaux ont fait preuve d’une résilience étonnante. L’administration du président Trump a établi un modèle dans les négociations tarifaires en utilisant des menaces extrêmes, en les retirant, puis en négociant à partir d’une position de force. Jusqu’à présent, cela a donné lieu à plusieurs résultats « meilleurs que prévu » pour de nombreux pays, dont le Canada, même si les taux tarifaires demeurent considérablement plus élevés qu’avant le retour de Trump au pouvoir.

Pour le Canada, les perspectives économiques contiennent des signaux mitigés. Bien que l’économie se soit avérée résiliente et semble avoir dépassé le pic de pessimisme, de réelles vulnérabilités subsistent. Le Canada est confronté à des pressions tarifaires directes (particulièrement sur le cuivre, l’acier et l’aluminium) et à des préjudices indirects découlant d’un ralentissement économique mondial potentiel. Le gouvernement du premier ministre Carney a annoncé plusieurs initiatives qui pourraient procurer des avantages économiques, notamment l’accélération des dépenses de défense de l’OTAN, des réductions de l’impôt sur le revenu des particuliers, l’élimination de la TPS pour les acheteurs d’une première habitation admissibles et la suppression des obstacles au commerce interprovincial. Ces mesures, ainsi que les dépenses publiques potentiellement plus élevées dans le budget d’automne, pourraient aider à compenser les vents contraires commerciaux.

Points saillants et leçons clés :

• Les droits de douane demeureront incertains – Les droits de douane américains imposés aux partenaires commerciaux mondiaux seront probablement plus élevés que pendant le premier mandat de Trump, mais moins élevés que ce qui avait été initialement menacé – Le 1^ᵉʳ août est le prochain « grand jour » pour les pays ciblés afin de conclure des ententes avec les États-Unis.
•  Le Canada bénéficie d’une certaine protection – En vertu de l’ACEUM, plus de 85 % des exportations canadiennes vers les États-Unis seraient toujours exemptes de droits de douane; cependant, le pays est toujours confronté à la menace croissante d’un ralentissement économique, voire d’une récession, au cours des prochains mois.
•  Les taux d’intérêt sont susceptibles de rester stables – La Banque du Canada maintient son taux à 2,75 %; la Réserve fédérale américaine devrait procéder à deux réductions d’un quart de point (0,25 %) d’ici la fin de l’année.
• Recommandations de placements – Maintenir une légère surpondération des actions (privilégier les marchés internationaux), une position neutre sur les titres à revenu fixe, envisager des placements non traditionnels aux fins de diversification
• L'or fait preuve d’une force inhabituelle – Les achats des banques centrales ont contribué à faire grimper le cours de l’or malgré la hausse des taux d’intérêt et l’instabilité mondiale croissante.
•  Les sept titres technologiques surnommés les « sept magnifiques » représentent maintenant près de 30 % de la capitalisation boursière de l’indice S&P 500.
• L’Économie américaine – a affiché une légère contraction au premier trimestre de 2025 (une première en trois ans); bien que les données économiques continuent d’être mitigées, l’orientation de l’économie pour le reste de l’année demeure incertaine.
•  Le « One Big, Beautiful Bill Act » a adoptée des réductions d'impôts de 4 000 milliards de dollars pourraient ajouter 3 300 milliards de dollars aux déficits américains sur une décennie, mais la redoutée section 899 a été retirée du projet de loi final, ce qui a soulagé les entreprises et les investisseurs canadiens.

Pour accéder à la version intégrale de Counsel Views – Été 2025, veuillez cliquer sur le lien suivant.

Le présent document a été préparé à l’intention de RBC PH&N Services-conseils en placements (RBC PH&N SCP). Les renseignements contenus dans le présent document sont fondés sur des données que nous estimons exactes, mais nous ne déclarons pas qu’elles sont exactes ou complètes et elles ne doivent pas être considérées comme telles. Toutes les opinions et estimations contenues dans le présent document constituent le jugement de RBC PH&N SCP à la date du présent rapport, sont sujettes à changement sans préavis et sont fournies de bonne foi, mais sans responsabilité légale. Le présent rapport ne constitue ni une offre de vente ni la sollicitation d’une offre d’achat de titres. Les personnes, les opinions ou les publications citées ne représentent pas nécessairement l’opinion de RBC PH&N Services-conseils en placements.Ces renseignements ne constituent pas des conseils en placement et ne doivent être utilisés qu’en conjonction avec une discussion avec votre conseiller en placement de RBC PH&N Services-conseils en placements. Cela permettra de s’assurer que votre situation a été prise en compte correctement et que des mesures sont prises en fonction des renseignements les plus récents. Ni RBC PH&N Services-conseils en placements, ni les membres de son groupe, ni aucune autre personne n’acceptent quelque responsabilité que ce soit à l’égard des pertes directes ou indirectes découlant de l’utilisation du présent rapport ou des renseignements qu’il contient. Le présent document n’est fourni qu’à titre informatif et ne doit pas être interprété comme un avis fiscal ou juridique. Les particuliers devraient consulter des conseillers fiscaux et juridiques qualifiés avant de prendre toute mesure fondée sur les renseignements contenus dans le présent document. RBC PH&N Services-conseils en placements, RBC Gestion mondiale d’actifs Inc. (RBC GMA) et la Banque Royale du Canada sont toutes des entités morales distinctes qui sont affiliées. RBC PH&N SCP est une société membre de RBC Gestion de patrimoine, un secteur d’activité de la Banque Royale du Canada. ® / tm Marque (s) de commerce de la Banque Royale du Canada. RBC, RBC Gestion de patrimoine et RBC Dominion valeurs mobilières sont des marques déposées de la Banque Royale du Canada. Utilisée sous licence. MD RBC PH&N Services-conseils en placements 2025. Tous droits réservés.