我们在 3 月将欧洲股市从看淡上调至持平。我们的熊市假设是 以经济和盈利增长势头减弱为前提，但现在情况似乎已不再如 此。经济正出现触底迹象。
欧洲股市提供极具吸引力的机会，但过去的错误观念往往阻碍 投资者寻找这些机会。本文将讨论自全球金融危机以来欧洲股 市的演变，并评估如何对投资组合进行有利部署。
不断变化的面貌
欧洲股市通常被认为由“旧经济”公司主导。15 年前的情况 的确如此，当时金融、电讯服务（现称为通讯服务）、公用事 业、能源和物料等低增长行业在 MSCI 欧洲（英国除外）指数 中占很大比重，该指数代表了 14 个发达欧洲市场的大型和中型 公司。由于定价能力差和竞争环境激烈导致盈利增长乏力，这 些行业中的许多公司股票此后一直萎靡不振。