走向未知境地

Sep 08, 2021 | Jay Zhang


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由于联邦债务持续增加的困境以及没有针对即将发生经济放缓的具体提议,债务增加也许会将美国政府和纳税人带入从未到过的财务目的地。

RBC DS-BLUE MOUNTAIN

华盛顿也许会在传统基础设施、社会项目和气候倡议方面投入更多资金,再加上数万亿美元的新冠疫情救济和多年来的两党赤字支出,投资者因而开始担心联邦债务持续增加的后果。


自从去年年底谈及这个令人不安的话题以来,我们的看法一直没有改变:长期来看债务累积越多,债务GDP 比持续升得越高,美国政府和纳税人就会进入更多未知境地。目前尚不清楚可控与不可控债务负担之间的临界点在哪里。迄今为止的市场表现似乎表明这个引爆点仍遥不可望。


当前偿债成本偏低
债台高筑的相关风险很多,接下来我们将会进行探讨。不过重要的是要考虑短期内、甚至在这十年里也不太可能显现这些风险,这主要是由于联邦债务得相关利息支出相对较少且可控。


尽管新冠疫情支出导致未偿债务总额飙升,由于部分债务进行了再融资,去年的偿债支出实际上有所下降。目前仍有一些利息高得多的政府债券即将到期,并以当前超低利率进行再融资。这类似于按揭贷款以较低的利率再融资,结果是月供款减少。

 

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