Les élections présidentielles aux États-Unis ont-elles une influence sur le rendement du marché et, par conséquent, sur les portefeuilles des investisseurs ? Quels seraient les effets d’une victoire démocrate ou d’une victoire républicaine ? De tout temps, l’issue des élections présidentielles a eu une incidence étonnante sur le rendement des marchés boursiers, contredisant la « croyance populaire » selon laquelle les marchés se portent mieux sous le règne des républicains, favorables à la baisse de l’impôt des sociétés et à la déréglementation.
À l’approche de l’élection présidentielle américaine de 2024, les investisseurs s’interrogent tout naturellement sur les répercussions éventuelles de l’élection d’un parti ou d’un candidat particulier sur les marchés boursiers et leurs portefeuilles.
Sources : Carson Investment Research, FactSet. Indice S&P 500 (USD) de 1951 à 2023 inclusivement. Rendements enregistrés lors des mandats présidentiels, d’après la date des élections.
Les candidats de 2024 ont des positions sur des politiques clés qui, dans l’ensemble, intéressent les investisseurs, notamment les impôts, l’emploi, le commerce et l’immigration.
Source : RBC Gestion mondiale d’actifs.
Cependant, comme le président ne peut pas vraiment faire adopter de lois sans l’appui du Congrès, le facteur le plus décisif à long terme est le parti qui remporte la majorité à la Chambre des représentants et au Sénat.
Composer avec le Congrès
Rappelez-vous la scène finale de « Votez McKay », film oscarisé de 1972, mettant en vedette Robert Redford. Après avoir créé la surprise en l’emportant sur son adversaire aguerri, le sénateur sortant, le personnage joué par Robert Redford, abasourdi par la tournure des événements, se tourne vers son directeur de campagne et lui dit : « Que fait-on maintenant ? » La question reste sans réponse, mais elle est cruciale à chaque élection présidentielle en ce qui concerne l’incidence sur les marchés : que se passera-t-il ensuite ?
Certes, pour les marchés et les investisseurs, la réponse dépend souvent des positions politiques du nouveau président et de la composition du Congrès. Surtout, la situation sera différente selon que le parti du président détient la majorité au Congrès (balayage), seulement à la Chambre des représentants ou au Sénat seulement (division), ou à aucune des deux chambres (opposition). Selon le graphique suivant, il semble que, dans le passé, la présence à la Maison-Blanche d’un démocrate capable de s’entendre avec ses opposants au Congrès a généralement donné lieu aux rendements les plus élevés pour les investisseurs.
Sources : Carson Investment Research, FactSet. Rendement de l’indice S&P 500 (USD) de 1951 à 2023. Les rendements sont ceux attribuables aux gouvernements immédiatement après les élections et tiennent compte des changements d’administration à l’issue des élections de mi-mandat. La colonne « Balayage » concerne les périodes où le parti du président était majoritaire au Congrès. La colonne « Parti de l’opposition au Congrès » montre les périodes où le parti de l’opposition était majoritaire au Congrès. La colonne « Congrès divisé » illustre les périodes où les démocrates et les républicains étaient majoritaires soit à la Chambre des représentants, soit au Sénat.
Voter pour l’équilibre
Peu importe l’issue de ces élections, il est pratiquement impossible de tenter de prévoir quelles en seront les répercussions sur les marchés et votre portefeuille. La meilleure stratégie consiste encore à faire fi du battage médiatique et à investir dans un portefeuille convenablement équilibré et conçu pour atteindre vos objectifs à long terme.
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