C’est un fait avéré : les dividendes versés par des sociétés ouvertes aident fortement les investisseurs à faire fructifier leur patrimoine au fil du temps. Les avantages des dividendes sont multiples : revenu stable, stabilité accrue du portefeuille en période de volatilité et efficience fiscale des actions à dividendes détenues dans un portefeuille non enregistré. Le tout dans le tout, les actions à dividendes offrent de beaux avantages aux investisseurs.
De la déception à l’optimisme – les marchés entament leur reprise après les ravages du marché à la baisse
Depuis l’essoufflement des hausses après la pandémie au début de 2022, les marchés mondiaux d’actions ont mis à l’épreuve la patience des investisseurs qui ont dû jongler avec une volatilité élevée et des rendements décevants pendant près de deux ans.
À quelques semaines de la fin de 2023 toutefois, les marchés ont repris du poil de la bête, portés par l’espoir des investisseurs de voir que non seulement les taux d’intérêt cessaient de grimper, mais qu’ils seraient en fait réduits tout au long de 2024. Les banques centrales au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans toute l’Europe semblaient toutes d’avis que l’inflation reculait suffisamment pour abaisser les taux au cours des prochains mois, et que les principales locomotrices de l’économie mondiale, comme les États-Unis, esquiveraient probablement un grave ralentissement économique, voire une récession généralisée.
« Quand disgraciées par les yeux des [investisseurs] et la chance » – Les actions à dividendes cherchent le salut
Le niveau élevé des taux d’intérêt et des taux obligataires, conjugué aux inquiétudes suscitées par le ralentissement économique, a fait payer un lourd tribut aux actions à dividendes au cours des dernières années. À mesure que les taux d’intérêt et les taux obligataires ont augmenté en 2022 et en 2023, les actions à dividendes ont perdu de leur attrait par rapport aux obligations et même aux CPG pour les investisseurs. Comme les taux et les rendements en revenus de ces deux derniers actifs ont augmenté, les investisseurs ont fait le pari qu’une obligation ou un CPG non seulement présentait moins de risques qu’une action à dividende, mais soudainement rapportait autant, si non plus.
De plus, du point de vue du risque, de nombreuses actions à dividendes se trouvent dans des secteurs à forte intensité de capital, comme les infrastructures et les services publics. Les taux augmentaient et les coûts de financement et d’endettement de ces sociétés suivaient la même trajectoire, ce qui risquait de réduire leur capacité à augmenter les dividendes, voire à en verser dans certains cas. Il en va de même pour les titres de créance, car les entreprises telles que les sociétés de placement immobilier (SPI) aux niveaux d’endettement généralement élevés ont soudainement semblé plus risquées du fait de la culmination de leurs frais de financement.
Qu’en est-il à présent ? Les conditions des sociétés qui versent des dividendes s’améliorent rapidement. Comme les taux obligataires ont fortement reculé par rapport à leurs derniers pics et que les taux d’intérêt devraient leur emboîter le pas lorsque les banques centrales commenceront à réduire leurs taux directeurs au cours des prochains mois, ce revirement de situation remet de nombreuses choses en cause pour les investisseurs qui avaient boudé les actions à dividendes. De plus, grâce à l’amélioration des perspectives de l’économie nord-américaine, ce type de placement devrait connaître des jours meilleurs.
La première occasion : les avantages clés des actions à dividendes pour la gestion de portefeuille
Si cette démarche s’inscrit logiquement dans vos objectifs de portefeuille et votre profil de risque, les actions à dividendes – et a fortiori, les sociétés qui augmentent constamment leurs versements de dividendes aux actionnaires au fil du temps – peuvent offrir d’excellents avantages :
1) Les sociétés qui versent des dividendes ont surpassé le marché au fil du temps : Les actions à dividendes – et en particulier les sociétés qui accroissent leurs dividendes – ont toujours offert de meilleurs rendements que le marché dans son ensemble, puisque les sociétés qui sont en mesure de verser des dividendes à leurs actionnaires sont généralement des entreprises financièrement solides et prospères qui produisent des bénéfices et des flux de trésorerie sains.
* Classement des sociétés effectué une fois l’an. « Augmentent leurs dividendes » : hausse des dividendes versés sur un an ; « versent des dividendes » : dividendes versés sur un an ; « diminuent leurs dividendes » : baisse des dividendes versés sur un an ; « ne versent pas de dividendes » : aucun dividende versé sur un an.
Rendements d’octobre 1986 à décembre 2023. Indices boursiers de rendement global à pondérations égales. Sources : Recherche quantitative, RBC Marchés des Capitaux, RBC GMA. Il est impossible d’investir directement dans un indice. Le graphique ne tient pas compte des frais liés aux opérations, des frais de gestion et des taxes ou impôts. Si ces coûts et ces frais étaient pris en compte, les rendements seraient plus bas. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs.
2) Les sociétés qui versent des dividendes sont moins sensibles à la volatilité au fil du temps : Les versements de dividendes peuvent contribuer à rendre leurs actions moins vulnérables aux fortes variations des cours, comme l’illustre le graphique ci-dessous. Cette situation s’explique principalement par deux raisons : premièrement, le rendement d’une action dépend moins de l’appréciation de son cours, puisque le flux régulier de revenu (habituellement) trimestriel fournit une bonne partie de son rendement global. Deuxièmement, les sociétés qui peuvent se permettre de verser des dividendes disposent généralement de plus de flux de trésorerie et génèrent plus de profits que ce qu’elles peuvent raisonnablement réinvestir dans leurs activités. Cela montre aux investisseurs que ces sociétés sont stables et ont une forte assise financière. Il est à noter qu’au cours des 50 dernières années, les dividendes ont représenté un tiers du rendement de l’indice composé S&P/TSX.
*Classement des sociétés effectué une fois l’an. « Augmentent leurs dividendes » : hausse des dividendes versés sur un an ; « versent des dividendes » : dividendes versés sur un an ; « diminuent leurs dividendes » : baisse des dividendes versés sur un an ; « ne versent pas de dividendes » : aucun dividende versé sur un an.
Rendements d’octobre 1986 à décembre 2023. Indices boursiers de rendement global à pondérations égales. Sources : Recherche quantitative, RBC Marchés des Capitaux, RBC GMA. Il est impossible d’investir directement dans un indice. Le graphique ne tient pas compte des frais liés aux opérations, des frais de gestion et des taxes ou impôts. Si ces coûts et ces frais étaient pris en compte, les rendements seraient plus bas. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs. L’écart type est une mesure du risque couramment utilisée. Il s’applique au taux de rendement annuel d’un placement pour évaluer la volatilité du placement. Il montre de combien le rendement du placement s’écarte du rendement normal prévu. Plus l’écart type est élevé, plus la variabilité du rendement du placement est grande.
La seconde occasion : les avantages fiscaux des actions à dividendes
Au-delà de leurs importants avantages en matière de placement et de gestion de portefeuille, les dividendes présentent aussi des avantages fiscaux pour les investisseurs qui détiennent des actions en dehors d’un régime à vocation fiscale, comme un régime enregistré d’épargne-retraite (REER) ou un compte d’épargne libre d’impôt (CELI) :
1) Placements fiscalement avantageux : Les particuliers qui reçoivent des dividendes admissibles de sociétés canadiennes ont droit à un crédit d’impôt pour dividendes, un crédit d’impôt fédéral (et parfois aussi provincial), du fait que la société qui verse les dividendes a déjà payé l’impôt canadien sur ses bénéfices. Le crédit d’impôt pour dividendes peut réduire fortement le montant imposable du revenu de dividendes ; il s’agit là d’une véritable aubaine pour les personnes cherchant un revenu qui sont dans des tranches d’imposition plus élevées.
2) « Moins d’impôt ? Je suis partant ! » : En raison de leurs avantages fiscaux, les actions à dividendes sont encore plus populaires auprès des investisseurs qui ont besoin d’un revenu fiscalement avantageux, en particulier les retraités qui cherchent à créer des flux de trésorerie dans leurs vieux jours. L’avantage ? Une tendance à renforcer la stabilité du rendement des actions au fil du temps. En effet, les investisseurs recherchent le flux régulier de dividendes de leurs émetteurs et pas seulement les gains en capital fournis par les sociétés qui ne versent pas de dividendes, ce qui réduit la nécessité de vendre leurs positions pour générer des gains ou pour réduire les pertes – surtout en période de haute volatilité.
Profiter de l’occasion en or qu’offrent les dividendes
À RBC PH&N Services-conseils en placements, nous examinons l’ensemble des options de placement qui procureront les plus grands avantages à nos investisseurs, que ce soit sur le plan de la croissance, de la production de revenu ou de la protection du portefeuille. Votre gestionnaire de portefeuille est en mesure d’intégrer dans votre portefeuille les nombreux avantages des actions à dividendes et le revenu fiscalement avantageux qu’elles génèrent selon votre profil de risque, pour vous aider à atteindre vos objectifs de placement. Si vous souhaitez en savoir plus sur la façon dont les actions à dividendes fonctionnent dans votre portefeuille pour faire croître votre patrimoine, veuillez vous adresser à votre gestionnaire de portefeuille.
Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs. La Revue trimestrielle des représentants-conseils est publiée par RBC Phillips, Hager & North Services-conseils en placements inc. (RBC PH&N SCP). Les renseignements contenus dans ce bulletin sont fondés sur des données jugées fiables, mais nous ne pouvons en garantir l'exactitude ni l'intégralité, et ils ne doivent pas être interprétés comme tels. Les personnes et les publications citées ne représentent pas nécessairement l'opinion de RBC PH&N SCP. Ces renseignements ne constituent pas des conseils de placement ; ils ne doivent servir qu'à des fins de discussion avec votre gestionnaire de portefeuille de RBC PH&N SCP. Ainsi, vous serez certain que l'on tiendra compte des particularités de votre situation et que les décisions prises reposeront sur les données les plus récentes. RBC PH&N SCP, ses sociétés affiliées ni aucune autre personne n'acceptent en aucun cas la responsabilité de toute perte directe ou indirecte découlant de toute utilisation de ce rapport ou des données qui y sont contenues. Ce document est présenté uniquement à des fins d'information et ne doit d'aucune façon être considéré comme une source de conseils en matière de fiscalité ou de droit. Le lecteur devrait consulter un fiscaliste ou un avocat avant de prendre une décision sur la base des informations contenues dans ce document. RBC PH&N SCP n'offre pas forcément tous les produits et services mentionnés dans ce document. Cependant, les partenaires de RBC peuvent les proposer. Communiquez avec votre gestionnaire de portefeuille si vous voulez que l'on vous adresse à l'un de nos partenaires RBC qui offre les produits ou services énoncés. RBC PH&N SCP, RBC Gestion mondiale d'actifs Inc., RBC Private Counsel (USA) Inc., la Société Trust Royal du Canada, la Compagnie Trust Royal, RBC Dominion valeurs mobilières Inc. et Banque Royale du Canada sont des entités juridiques distinctes et affiliées. Les membres de l'équipe Services du Family Office RBC sont des employés de RBC Dominion valeurs mobilières Inc. RBC PH&N SCP est une société membre de RBC Gestion de patrimoine, division opérationnelle de Banque Royale du Canada. ® / MC Marque(s) de commerce de Banque Royale du Canada. RBC, RBC Gestion de patrimoine et RBC Dominion valeurs mobilières sont des marques déposées de Banque Royale du Canada, utilisées sous licence. © RBC Phillips, Hager & North Services-conseils en placements inc. 2024. Tous droits réservés.