La Banque du Canada a réduit ses taux d’intérêt pour une troisième fois consécutive le mercredi 4 septembre, portant ainsi ses taux d’intérêt de référence à 4,25 %. Josh Nye, stratège en titres à revenu fixe pour RBC Gestion de patrimoine Canada, explique la dernière réduction et ce à quoi il faut s’attendre à l’avenir.
La Banque du Canada a réduit son taux directeur de 25 points de base pour la troisième fois d'affilée en septembre, ramenant le taux des fonds à un jour à 4,25 %. Le gouverneur Tiff Macklem a déclaré qu’il y avait un consensus clair en faveur d’une réduction de 25-basis point et, bien qu’il ait discuté des facteurs qui pourraient inciter la banque centrale à accélérer ou à ralentir son cycle de réduction des taux, il ne semble pas que ces options aient été bien réfléchies dans la dernière décision. Ce n’est pas surprenant; malgré une certaine volatilité des marchés au cours des six dernières semaines, peu de choses ont changé du point de vue économique depuis la réunion de juillet de la Banque. L’inflation a continué de ralentir pour se situer autour de 2,5 %, tandis que l’activité économique et le marché du travail ont montré d’autres signes de ralentissement.
Le gouverneur Macklem a réitéré que d’autres réductions de taux sont probables si l’inflation continue d’évoluer comme prévu, et nous pensons qu’il est raisonnable de s’attendre à ce que la Banque continue de bouger de 25 point de base à chacune de ses prochaines réunions jusqu’à ce que le taux des fonds à un jour atteigne un niveau plus neutre d’environ 3 %. Le marché s’attend actuellement à ce que cela se produise d’ici le milieu de l’année prochaine. Toutefois, comme la Banque met davantage l’accent sur les risques de détérioration des perspectives économiques, elle pourrait réduire les taux légèrement plus rapidement que le marché ne l’anticipe, surtout si la croissance ne reprend pas au cours des prochains mois.
La réaction du marché à la dernière décision a été relativement modérée, l’attention étant maintenant tournée vers la prochaine série de données sur l’emploi aux États-Unis. Cela permettra de déterminer si la Réserve fédérale américaine commencera son cycle de réduction des taux avec un mouvement de 25 ou 50 point de base plus tard ce mois-ci. Les attentes grandissantes de réduction des taux par la Réserve fédérale ont pesé sur le dollar américain, ce qui a entraîné une remontée du dollar canadien vers le milieu de la fourchette de 72 à 76 cents qui a prévalu au cours des deux dernières années. Si la Réserve fédérale ne confirme pas ses prévisions de baisse de taux, le dollar canadien pourrait redonner une partie de ses gains récents. Nous surveillerons de près la décision de la Réserve fédérale le 18 septembre, puis celle de la Banque le 23 octobre. Restez à l’écoute.
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