Longtemps considéré comme la valeur refuge par excellence, l’or est un métal précieux aux caractéristiques uniques, qui en ont fait l’un des actifs les plus convoités dans le monde. L’envolée du prix de cette marchandise en 2024 (il a récemment atteint un sommet historique de plus de 2 400 $ US l’once) a braqué de nouveau les projecteurs sur le métal jaune et incité de nombreux investisseurs à se demander s’il a encore une place dans leur portefeuille.
Âges d’or
L’homme se sert de l’or depuis des millénaires : dans des cavernes espagnoles, on a découvert des pièces datant de pas moins de 40 000 ans avant Jésus-Christ, et on sait que les Égyptiens fondaient déjà le métal jaune en 3 600 avant notre ère. Aujourd’hui, il est toujours considéré comme un métal précieux, assez rare pour se négocier à fort prix, mais assez répandu pour ravir des millions de consommateurs. À certaines époques, il a servi de monnaie, entre autres dans l’Empire romain. Les devises telles que le dollar américain et la livre sterling étaient auparavant liées à la valeur de l’or*.
« L’or est une monnaie ; tout le reste est du crédit. » ~ J. P. Morgan
Environ la moitié de la production mondiale d’or (3 644 tonnes en 2023) sert à fabriquer des bijoux, tandis que le reste est utilisé par les secteurs de la technologie et des placements, ou conservé en réserve par les banques centrales*.
Source : World Gold Council. 31 décembre 2023. Au 31 décembre 2023, le prix au comptant de l’or s’élevait à 1 940,50 $ (USD/once).
En tant que produit négociable, l’or peut être acheté ou vendu sur les marchés courants sous forme de contrats à terme standardisés ou de fonds négociés en bourse (FNB). Les investisseurs peuvent aussi acheter directement des actions de diverses sociétés aurifères, chacune présentant des caractéristiques financières propres.
Étalon de référence
Sur le plan de l’investissement, l’or peut s’insérer judicieusement dans un portefeuille diversifié, que ce soit sous forme de simple produit de base (lingots) ou par l’achat d’actions de sociétés productrices, directement ou indirectement (ex. : FNB ou fonds communs de placement). L’indice composé S&P/TSX regroupe les producteurs d’or dans le secteur des matières, le quatrième en importance (11 % de l’ensemble de l’indice). Les producteurs d’or, qui forment une part importante du secteur, comptent dans leurs rangs la Société aurifère Barrick, le deuxième plus grand producteur d’or au monde derrière le chef de file mondial, Newmont Corporation, basé aux États-Unis**.
Pour les investisseurs, l’or peut jouer divers rôles :
- Diversification du portefeuille : L’or est faiblement corrélé avec les autres produits de base, et anticorrélé avec le dollar américain, ce qui permet de diversifier avantageusement un portefeuille.
- Protection contre l’inflation : Rare et perçu comme une valeur refuge, l’or est depuis longtemps utilisé comme protection contre l’inflation, car il conserve sa valeur alors que la hausse des prix réduit le pouvoir d’achat de la monnaie et des autres actifs.
- Valeur refuge : En période d’incertitude, de perturbations ou d’instabilité, l’or est considéré comme un bon placement en raison de sa faible volatilité et de sa réputation de valeur refuge. Historiquement, la valeur de l’or ne fluctue pas autant que celle des autres placements. En période de volatilité, cette caractéristique rend le métal précieux particulièrement attrayant, car il « amortit » alors la chute de valeur des autres actifs.
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*World Gold Council.
**S&P Dow Jones Indices LLC. Tous les chiffres sont en date du 28 mars 2024.
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