Cette tendance à la hausse n’est pas très différente des marchés haussiers de 1942-1966 et 1974-1999 qui étaient également considérés comme des périodes haussières importantes mais qui ont aussi connu de nombreux reculs soit des corrections et même des marchés baissiers de courte durée de plus de 20 %. Ces corrections, bien que spontanées et de courte durée, créent pour la plupart d’entre elles des importantes opportunités d’investissement.
Le dernier marché baissier, ayant célébré son dixième anniversaire cette année, était si puissant que de nombreux investisseurs peinent à cicatriser leur douleur face à cet épisode et ont donc créé le wall of worry qui caractérise le marché haussier de ces 10 dernières années. Les marchés haussiers ont tendance à augmenter jusqu'à ce que l'économie soit en plein essor et que le sentiment atteigne un niveau d'euphorie ou d'exubérance irrationnelle qui nous semble bien loin de ce moment, même si le S&P1 a plus que quadruplé depuis le creux de 2009.
Le marché offre encore plusieurs occasions aux investisseurs qui sauront faire leur devoir afin de limiter les risques. Il est important de conserver une approche défensive et de ne pas embarquer dans la saveur du jour puisque les gains acquis durement dans les dernières années pourraient s’envoler en fumée et ce, très rapidement. L’économie nous envoie encore des signes positifs selon nos économistes. La FED2 continuera d’augmenter les taux d’intérêts de 0.25 % à tous les trimestres et ce jusqu’à la fin 2019, le tout supporté par l’économie américaine, le faible taux de chômage ainsi que l’augmentation de l’inflation. La banque du Canada de son côté prévoit monter ses taux d’environ 0.75 % d’ici la fin 2019 pour atteindre un taux de 2.25 %.
L’ensemble de ses décisions nous envoie des signaux positifs sur l’économie et les marchés boursiers. N’oubliez pas que nous ne contrôlons pas le marché mais nous contrôlons la qualité des titres que nous détenons dans notre portefeuille et que le secteur financier est le seul où nous avons des réticences à acheter lorsque tout est soldé de 20 à 30%.
1. Indice boursier de référence du TSX
2. La Réserve fédérale des États-Unis
Source : Equity Income Guided Portfolio September 4th 2018
Morning Insight August 31st 2018, Bob Dickey.