Marchés mondiaux
Les derniers mois de 2021 ont été source d’incertitude et de volatilité pour les investisseurs, dans la mesure où de profonds changements ont ébranlé les principaux facteurs qui soutenaient le marché boursier depuis l’effondrement de 2020 lié à la COVID-19. La montée de l’inflation, ainsi que les perturbations de la chaîne logistique attribuables à la forte demande des consommateurs et des entreprises ont poussé les banques centrales à réduire les programmes de stimulation monétaire et à envisager une augmentation des taux d’intérêt. L’arrivée d’Omicron, un variant de la COVID-19 extrêmement contagieux, a amené les gouvernements à rétablir les mesures visant à contenir sa propagation.
Canada
L’émergence du variant Omicron a tempéré des perspectives économiques qui étaient de plus en plus prometteuses. Le marché espère tout de même que la croissance restera soutenue en 2022 et que la normalisation de l’après-COVID se poursuivra. Nous pensons que la croissance des bénéfices sera bien répartie entre tous les secteurs, à commencer par les produits industriels, l’énergie, la consommation discrétionnaire et la technologie de l’information. Les tensions inflationnistes et les perturbations de la chaîne logistique pourraient peser sur les marges bénéficiaires et les prévisions de croissance, même si nous constatons que les coûts continuent de se répercuter sur les consommateurs sous la forme de prix plus élevés.
États-Unis
Vers la fin de 2021, il est devenu évident que l’inflation et les perturbations de la chaîne logistique avaient pour effet de comprimer l’expansion économique, comme le montre la forte baisse de la croissance du PIB au troisième trimestre par rapport aux deux trimestres précédents. Alimentées par la rapide croissance de l’emploi et l’épargne exceptionnellement abondante des consommateurs, les dépenses de consommation soutiennent encore l’économie. Cependant, le variant Omicron et la réduction progressive du soutien budgétaire et monétaire devraient ralentir la croissance économique à un taux compris entre 3 % et 4 % en 2022. Quant aux marchés boursiers, ils bénéficieront probablement l’an prochain des importantes dépenses budgétaires et des investissements dans les infrastructures et les entreprises.
Europe
L’émergence d’Omicron a jeté une ombre sur l’embellie économique apparue au cours de l’année écoulée, car de nombreux pays ont été contraints de rétablir des mesures de prévention pour limiter sa propagation. Le tourisme, moteur majeur des économies de la région, a été freiné dans son élan. Les investisseurs devraient selon nous s’attendre à ce que la croissance des bénéfices en Europe retombe à un taux plus normal de 7 % à 9 % en 2022, comparativement au rebond extraordinaire de 45 % qui a fait suite à la dépression liée à la pandémie.
Marchés émergents
Les actions des marchés émergents ont pâti de la faible performance de la Chine, qui représente environ le tiers de l’indice de référence. De nombreux pays ont été durement frappés par Omicron au moment même où leur économie commençait à reprendre pied. L’effondrement du tourisme et la probabilité grandissante d’une hausse des taux d’intérêt à l’échelle mondiale pourraient aggraver la situation. Il est probable que la croissance de l’Asie continuera à gagner de la vitesse et qu’elle sera stimulée par la demande intérieure, qui rattrapera les exportations à ce chapitre, notamment en Corée du Sud et en Inde.
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