恐怖小店:美联储回购工具

Sep 01, 2021 | Jay Zhang


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美联储逆回购工具利用量创下纪录,一些投资者担心因而担心系统性压力可能正在暗中酝酿。但这些不过是很普通的驱动因素,我们预计今年晚些时候将会恢复常态。

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最近几周美联储的隔夜逆回购工具(RRP即美联储通过借出资产负债表上的证券将多余的现金从系统中取出,并在第二天回购) 已经突破万亿美元大关。尽管该工具使用量增加已在预料之中,而且自3 月以来一直都在持续,由于美联储和银行系统涉及的数量之大,确实多少有点放大投资者担忧的趋势。诚然,此类担忧并非完全没有根据。过去银行和其机它构转向美联储的各种贷款工具一直背负污名,被视为系统性压力或潜在问题的迹象。但幸运的是,当前情况似乎并非如此。


未雨绸缪
在3 月的美联储政策会议上,官方已经在为增加RRP 使用量做准备,这从会议纪要就可以看出:“……市场参与者预计未来几个月准备金将以历史最高的速度增长,反映出美联储资产负债表持续扩张,同时预计财政部一般账户余额将有所下降。”

 

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