股市能否承受更高的债券收益率?

Mar 03, 2021 | Jay Zhang


Share

最近收益率飙升令近期创下历史新高的股市不寒而栗,市场认为股市估值过高。不过如果收益率的升幅能控制在一定范围之内,对股市来说未必是坏消息。相反它告诉我们,受通货再膨胀驱动的周期股轮换行情也许会得到牢固的支撑。

RBC DS-ISLAND

通胀影响


一段时间以来,全球债券收益率呈持续上升趋势,近期更是涨势加速,10 年期美债收益率由去年8 月的0.5% 升至1.5%,达到一年来最高水平。与此同时,10 年期德国国债收益率已由2020 年3 月时的低点-0.85% 升至-0.31%,去年7 月触及0.08% 低点的10 年期英国金边债券收益率也在近期跃升至0.76%。


在上周的期刊中,我们谈及随着全球经济进一步解封,通胀预期持续上升是如何推高收益率的。西德克萨斯中质油(WTI) 就是一个很好的例子:当前价格超过每桶63 美元,去年的平均价格仅为每桶39 美元。


经济解封似乎已经近在眼前。最先接种疫苗的以色列最新疫苗数据表明,接种疫苗可以减少新冠肺炎的传播,让人对更快、更广泛地放松限制措施更加乐观。

 

点击这里阅读原文