巨头之地

八月 11, 2020 | Jay Zhang


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标普500 指数五大股在股市回报中所占的份额不成比例的情况已经持续一段时间。本期我们探讨这种情况何以令人担忧,以及何以无需忧心忡忡。多元化股票投资组合的持有者需要保持耐心。

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主要股指也许会有点古怪。它们旨在反映由宽泛多样股票构成的“市场”表现,也往往达到了这个目的。不过最近某些美国股指并未反映其中绝大多数股票的表现。以标普500 指数为例。它由大盘股组成,涵盖11 个行业和众多子行业,因而被普遍认为是美国市场的基准或代表性2020 年迄今为止以及过去一年里,标普500 指数当中某些大盘股的表现远远超出该指数的整体表现。把这些巨头从指数中剔除后,就很容易看出“富人”和“穷人”之间的鸿沟:


• 过去 12 个月 ( 截至 2020 年 7 月 31 日 ) 标普 500 指数上涨了 9.8%。这是一个健康的回报率,比近 100 年来的长期年均水平高出约两个百分点 ( 不含股息 )。


• 但市值最大的五只股票几乎代表了该指数的全部涨幅。过去 12 个月苹果、微软、亚马逊、Alphabet( 谷歌 ) 和Facebook 等科技股的涨幅超过 58.1%。


• 根据我们研究员的一项研究,将这些科技巨头从指数中剔除之后,标普 500 指数其余股票总体涨幅仅为0.6%。

 

市场脉搏

  •  对美国经济复苏的预期
  •  加拿大经济复苏如何成型
  •  欧洲业绩好于预期
  •  中美分歧日益加大

 

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